智能合约如何为几乎从不成交的资产定价？

通证化私人信贷、商业房地产和基础设施基金是增长最快的RWA类别，但它们几乎没有活跃的订单簿可供读取。2026年5月一项针对九个非稳定币RWA市场的实证研究证实，大多数此类资产的二级交易量接近于零，也没有可靠的市场价格。当DeFi借贷协议将这些通证作为抵押品时，只能依赖通过中心化预言机推送的季度性第三方评估，这一过程不仅缓慢、昂贵，还容易出现数据陈旧的问题。链上的持续结算与链下的阶段性估值之间的落差意味着，抵押品可能在评估周期之间悄然跌破抵押率，却没有任何机制触发追加保证金的通知。