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L2 整合时代已至：Arbitrum 与 Base 已然胜出

By Anurag Verma•June 4, 2026

L2 整合已经到来：Arbitrum 和 Base 已经胜出（大多数 Rollup 心知肚明）

截至 2026 年中，七十三条活跃的 Rollup 在以太坊 Layer 2 生态中锁定了超过 480 亿美元的总价值。但这个数字具有误导性。仔细拆解后会发现，Arbitrum One 和 Base 两条链合计持有所有 L2 DeFi 流动性的约 77%。这场战争基本上已经结束，我们现在看到的不过是收尾阶段。

我从早期 Optimism 时代就开始追踪 Rollup 基础设施，在我看来，大多数人还没有充分意识到这场整合已经变得多么具有决定性。Arbitrum One 单独坐拥约 169 亿美元的 TVL，占据整个 L2 市场约 40% 至 44% 的份额。Base 紧随其后，约为 128 亿美元，这个数字在 2023 年 Coinbase 推出该链时看起来根本不可能实现。其余约 180 亿美元分散在另外 71 条 Rollup 中，其中大多数都在为残羹剩饭而争夺。

究竟是什么决定了胜者

简单的理论认为费用将决定胜负：数据发布成本越低，用户越多。这一逻辑在 2022 年和 2023 年初确实有其道理，但 EIP-4844（Dencun）在 2024 年初几乎让所有人的这套逻辑失效。Blob 交易一夜之间将 L2 数据成本压降了 90% 至 99%。一旦底线降到这么低，费用差异化在普通用户能感知到的边际上就不再重要了。当所有人都已经以分钱的零头计费时，你无法靠稍微便宜一点来赢得竞争。

2025 年 5 月的 Pectra 升级进一步加码，引入 EIP-7691 以进一步扩大 L2 的 Blob 吞吐量。随后 Fusaka 于 2025 年 12 月落地，引入 PeerDAS 并将每个区块的 Blob 容量从 6 个逐步提升至最终 14 个，分阶段硬分叉实施。随着这些变化的推进，L2 费用预计将再下降 40% 至 60%。我的判断是：这对用户而言是好事，但对那些以「我们快且便宜」为卖点的链来说则是灾难。这个卖点现在已经成了基本门槛，而非差异化优势。

真正决定整合结果的是分发渠道和深度。Coinbase 拥有数千万经过验证的用户和一款移动应用，他们将 Base 直接接入了这个流量漏斗。结果：Base 成为按交易量计算最活跃的 L2，贡献了约 46% 的所有 L2 交易，据报道也是 2025 年唯一实现盈利的主要 L2，盈利约 5500 万美元。这不是一个扩展性的故事，而是一个分发渠道的故事。

Arbitrum 则凭借机构深度取胜。稳定币余额于 2025 年 10 月突破 50 亿美元。随后 Robinhood 宣布推出其自己的 Arbitrum Orbit L2，在 2026 年 2 月的第一周测试网期间处理了 400 万笔交易。金融服务公司选择 Arbitrum，是因为流动性已经在那里，因为 GMX 等 DeFi 协议率先在那里构建，也因为开发者工具比竞争对手更早走向成熟。

OP Stack 的玩法不同

如果只看 OP Mainnet 本身的 TVL（约 19 亿美元），Optimism 的市场地位会让人难以理解。这个数字没有抓住重点。Optimism 押注的是 Superchain 模式：一个共享代码库，每条基于 OP Stack 构建的链都将排序器收入回馈给集体，并最终原生共享流动性。Superchain 现已涵盖 30 余条链，每日处理超过 700 万笔交易，以太坊 L2 上近一半的交易都发生在 OP Stack 链上。Kraken 的 Ink 于 2024 年底作为专注 DeFi 的 Superchain 成员正式上线。Superchain 成员之间的互操作性（允许用户无需外部桥接即可移动资产）目前正在推进中。

我认为这是目前 L2 领域技术上最有趣的押注。能否在链层面取得回报，取决于共享排序是否能在不出问题的情况下真正落地。

ZK Rollup：技术上仍然正确，用户竞争中仍然落败

ZK 阵营也在整合，只是更为痛苦。zkSync Lite 于 2026 年 5 月 4 日关闭，Matter Labs 冻结了该网络的最终状态以便用户仍可退出，同时将所有开发转移至 zkSync Era 和 ZK Stack。关闭时，每日通过该网络的交易不足 200 笔。第一条 ZK Rollup，就这样悄然退场。

Starknet 的 TVL 仍维持在约 6.17 亿美元，吸引着那些希望构建 Cairo 原生应用而非移植 EVM 代码的开发者。对于需要在计算层（而非仅在结算层）使用 ZK 证明的游戏和应用来说，Starknet 确实有其存在价值。但 Starknet 从未打入主流 DeFi 流动性市场，而当前的发展轨迹也没有任何迹象表明，在 Arbitrum 和 Base 进一步巩固领先优势之前，它能做到这一点。

ZK 极大主义者不愿承认的真相是：「密码学上更优越」无法赢得市场，更好的开发者体验和分发渠道才能。ZK 证明与乐观欺诈证明相比增加了延迟和复杂性，而那个用户愿意忍受这种权衡的窗口期已经过去了。

73 条链的困境

21Shares 研究指出，随着活动向头部集中，大多数以太坊 L2 可能无法撑过 2026 年。Blast 的 TVL 从 2024 年 6 月的 22 亿美元骤降 97%，至 2025 年 12 月约 5500 万美元。Scroll、Linea 和其他十几条链正艰难维持着小众地位。Yellow.com 于 2026 年第一季度发布的 L2 分析将这种状况描述为赢家与死重之间的分化，我认为这个框架是准确的。

剩余的差异化方向十分有限：拥有固定用户群的应用专属 Rollup（Robinhood Chain、Ink 等交易所链），它们无需赢得开放市场 TVL，因为它们已经拥有封闭用户群；以及针对特定计算用例的 ZK 原生链。没有分发锚点的通用型「我们也是 Rollup」的链正面临困境。

下一步将会发生什么

Glamsterdam 升级目标定于 2026 年底，旨在提升 PeerDAS 所开拓的运营负载容量。如果 Blob 扩展路线图如期推进，以太坊 L2 费用应该会触及一个底线，届时当前大多数费用比较将变得无关紧要。

预计到 2026 年第三季度，L2 TVL 将首次超过以太坊 L1 的 DeFi TVL。这个里程碑届时会引发庆祝。但我更关注的是排序器收入集中度，以及是否有任何挑战者能够撬动 Arbitrum 的 DeFi 流动性基础，或在用户分发上与 Coinbase 之于 Base 的能力相媲美。目前来看，短期内还没有任何迹象表明有人能够做到其中任何一点。

Rollup 战争产生了恰好两条占主导地位的通用链，一个 OP Stack 链联盟，以及一条将大部分整合或消失的长尾。这是一个正常的市场结果，只是它并非早期 Rollup 叙事所承诺的那种无需许可的多元主义。