Tại sao một nhà cung cấp nhận stablecoin vẫn chịu rủi ro tiền tệ địa phương chưa được phòng ngừa?

Một doanh nghiệp ở Brazil hay Nigeria chấp nhận USDC cho doanh thu xuất khẩu sẽ có doanh thu tính bằng USD nhưng chi phí lương và vận hành bằng tiền tệ địa phương. BIS Working Paper 1340, dựa trên dữ liệu về bốn USD stablecoin giao dịch với 27 đồng tiền fiat trên 64 sàn giao dịch từ năm 2021 đến 2025, ghi nhận những chênh lệch ngang giá lớn và dai dẳng, đồng thời cho thấy dòng vào stablecoin làm mất giá tiền tệ địa phương và tăng chi phí tài trợ USD trên thị trường FX swap. Các hợp đồng kỳ hạn truyền thống đòi hỏi quan hệ ngân hàng và quy mô giao dịch tối thiểu loại trừ phần lớn các SME. Thị trường hợp đồng vĩnh cửu và quyền chọn on-chain tồn tại cho các cặp tiền tệ lớn nhưng thiếu thanh khoản và thiếu các cặp tiền tệ địa phương cụ thể bao phủ các hành lang nơi stablecoin có độ traction thanh toán thực tế cao nhất. Các doanh nghiệp có khả năng sử dụng stablecoin nhiều nhất để thoát khỏi hệ thống ngân hàng kém hiệu quả lại là những doanh nghiệp không có công cụ hiệu quả để quản lý rủi ro tiền tệ phát sinh