Vòng Gọi Vốn 2 Tỷ Đô của Canton Network Là Canh Bạc Vào Sự Nhàm Chán
Digital Asset, công ty đứng sau Canton Network, được cho là đang huy động 300 triệu đô la ở mức định giá 2 tỷ đô la trong một vòng đầu tư do a16z crypto dẫn đầu, theo Bloomberg được CoinDesk đưa tin. Đọc lại lần nữa đi. Khoản tài trợ của Digital Asset Canton không chảy vào một meme L1, một farm điểm thưởng, hay một chuỗi tối ưu hóa phí gas thấp nhất. Nó đang chảy vào một mạng lưới có cấp phép, hỗ trợ bảo mật riêng tư mà hầu hết người dùng crypto bán lẻ sẽ không thể nhớ nổi tên nếu bị đố.
Đó là toàn bộ câu chuyện. Trong khi các L1 và L2 công khai đang chạy đua tranh giành TVL, thực chất chỉ là thanh khoản đánh thuê chạy theo lợi suất phát thải, thì dòng vốn tổ chức lại lặng lẽ chảy về một nơi khác.
Canton đã xử lý hơn 6 nghìn tỷ đô la tài sản thực được token hóa. Danh sách các bên tham gia được cho là bao gồm những tên tuổi như Goldman Sachs, DTCC và Visa. Đó không phải là những khách ghé qua.
Vòng huy động 300 triệu đô la của a16z crypto thực sự đang định giá điều gì
Các VC không trả mức định giá 2 tỷ đô la vì thông lượng giao dịch. Thông lượng thì có thể mua được ở bất kỳ đâu. Solana, Sui, Aptos, hàng tá rollup đều xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây với chi phí chỉ một phần xu.
Thứ bạn không thể mua sẵn là một thiết kế mạng lưới cho phép một ngân hàng được quản lý di chuyển một trái phiếu được token hóa mà không làm lộ vị thế của mình trước mọi validator khác. Đó chính là thứ các tổ chức cần, và hầu như không có chuỗi công khai nào cung cấp điều này theo cách nguyên bản.
Đề xuất của Canton là bảo mật dưới cấp độ giao dịch với khả năng tiết lộ có chọn lọc. Mỗi bên chỉ thấy những phần của giao dịch mà họ được phép xem, và cơ quan quản lý có thể truy cập khi cần thiết. Đối với một ngân hàng, đó không phải là tính năng thêm cũng được. Đó là ranh giới giữa một hệ thống được bộ phận pháp lý chấp thuận và một hệ thống bị họ viết bản ghi nhớ phản đối.
Theo tôi, khoản huy động 300 triệu đô của a16z crypto là một canh cược vào tính chất cộng hưởng của thuộc tính này. Khi một mạng lưới thanh toán đã có sự tham gia của các ngân hàng, các đơn vị lưu ký và hạ tầng thị trường, chi phí chuyển đổi sẽ trở nên khổng lồ.
Goldman Sachs, DTCC, Visa và lợi thế moat của các thành viên Canton
Lý do câu chuyện về Goldman Sachs, DTCC, Visa và Canton quan trọng không phải vì những cái tên danh giá đó. Mà vì đây là những tổ chức đang vận hành hàng nghìn tỷ đô la mỗi ngày, và họ nổi tiếng là cực kỳ chậm chạp trong việc áp dụng bất kỳ điều gì mới.
Một blockchain được cấp phép dành cho tổ chức tồn tại hay không phụ thuộc vào việc những ai khác đã có mặt trên đó. Thanh khoản và các đối tác giao dịch chính là sản phẩm. Một chuỗi công nghệ hoàn hảo nhưng không có ngân hàng nào tham gia chỉ là một dự án nghiên cứu.
Digital Asset đã dành nhiều năm xây dựng DAML, ngôn ngữ hợp đồng thông minh nằm bên dưới Canton, và đẩy nó vào các hệ thống back-office mà chẳng ai thèm tweet về. Sự kiên nhẫn đó trông có vẻ chậm chạp, cho đến khi hiệu ứng mạng lưới bật lên.
Tôi đã quan sát động lực này từ gần trong hạ tầng sàn giao dịch có quản lý. Phần khó không bao giờ là bộ khớp lệnh. Mà là khiến một cơ quan quản lý, một đơn vị lưu ký và một đối tác giao dịch đồng ý với nhau trên cùng một bản ghi, mà không để lộ những gì họ không muốn lộ.
Tại sao "được cấp phép" không còn là từ bị chê bai
Trong nhiều năm, cộng đồng crypto thuần túy coi các blockchain được cấp phép là một mâu thuẫn nội tại. Nếu bạn đã tin tưởng vào một tập hợp validator, tại sao còn bận tâm dùng blockchain làm gì?
Đây là cách đọc ngược chiều: với các tổ chức, không cần cấp phép chưa bao giờ là tính năng hấp dẫn. Đó là một rủi ro pháp lý. Một ngân hàng không thể có các validator ẩn danh không chịu trách nhiệm pháp lý nào đó tham gia vào lớp thanh toán của mình. Với một cán bộ tuân thủ, đó không phải là phi tập trung hóa. Đó là rủi ro vận hành không được phòng ngừa.
Canton đảo ngược mặc định này. Việc cấp phép chính là trọng tâm. Chuỗi mang lại cho bạn sự đảm bảo thanh toán bằng mật mã và khả năng kết hợp nguyên tử giữa các ứng dụng, nhưng trong một phạm vi mà mọi thành viên đều là một thực thể pháp lý đã được xác định và chịu trách nhiệm.
Điều đó có phản bội tinh thần chống kiểm duyệt không? Có. Hoàn toàn. Và những khách hàng mua cơ sở hạ tầng token hóa được quản lý không quan tâm, vì ngay từ đầu họ chưa bao giờ tối ưu hóa cho thuộc tính đó.
Phù hợp với quy định là sản phẩm, không phải chi phí
Hầu hết các nhóm xem tuân thủ là trung tâm chi phí, một khoản thuế bạn phải trả để triển khai sản phẩm. Luận điểm của Canton lật ngược điều đó. Phù hợp với quy định chính là tính năng sản phẩm thực sự mà mọi người trả tiền.
Thị trường token hóa tài sản thực rộng lớn hơn đang trên đà vượt 50 tỷ đô la và làn sóng tiếp theo là tín dụng và trái phiếu doanh nghiệp, không phải stablecoin. Các tổ chức điều phối dòng vốn đó sẽ chọn hạ tầng mà cơ quan quản lý của họ có thể kiểm toán, đơn giản vậy thôi.
Đó là lý do tại sao mức định giá 2 tỷ đô la của Canton Network là nhất quán nội tại, dù trông có vẻ cao so với con số vốn hóa pha loãng hoàn toàn vô nghĩa của các L1 công khai. Bạn đang định giá thứ duy nhất thực sự khan hiếm trên thị trường này: một sàn thanh toán mà các tổ chức lớn có thể sử dụng mà không cần đội ngũ pháp lý của họ phải can thiệp.
Những gì tôi sẽ theo dõi tiếp theo
Hai điều. Thứ nhất, liệu 6 nghìn tỷ đô la khối lượng xử lý có chuyển đổi thành doanh thu thanh toán định kỳ ổn định hay chỉ là các dự án thí điểm, như The Block và Bloomberg đã đưa tin về sức hút từ phía tổ chức. Thứ hai, liệu phe chuỗi công khai có phản ứng bằng cách bổ sung quyền riêng tư và danh tính vào các hạ tầng không cần cấp phép đủ nhanh để còn kịp không.
Dự đoán của tôi là lớp thanh toán dành cho tổ chức và lớp đầu cơ bán lẻ sẽ tiếp tục phân kỳ, và cái nhàm chán hơn sẽ vẫn lặng lẽ chiếm những đồng đô la không lên mạng xã hội khoe khoang.