Skip to content
AV
Blockchain

حقیقی دنیا کے اثاثوں کی ٹوکنائزیشن 30 ارب ڈالر سے تجاوز کر گئی۔ اب اصل اہمیت کیا ہے۔

By Anurag Verma•June 2, 2026
حقیقی دنیا کے اثاثوں کی ٹوکنائزیشن 30 ارب ڈالر سے تجاوز کر گئی۔ اب اصل اہمیت کیا ہے۔

حقیقی دنیا کے اثاثوں کی ٹوکنائزیشن 30 ارب ڈالر سے تجاوز کر گئی۔ اب اصل اہمیت کیا ہے۔

جو تعداد کریپٹو کی دنیا میں لوگ دو سال پہلے ایک دور کی خواہش کے طور پر بیان کرتے تھے، وہ اب ایک حقیقی ڈیٹا پوائنٹ بن چکی ہے: عوامی بلاک چینز پر ٹوکنائز ریئل ورلڈ اثاثوں نے اپریل 2026 میں $30 ارب کی تقسیم شدہ اثاثہ قیمت عبور کی، اور جون کے وسط تک یہ تعداد RWA.xyz کے آن چین ڈیٹا کے مطابق $32.5 ارب کے قریب پہنچ گئی ہے۔ یہ کوئی پیش گوئی نہیں ہے۔ یہ وہی ہے جو اس وقت Ethereum، Solana، Avalanche اور چند دیگر چینز پر موجود ہے۔

یہ ترقی کا ہندسہ حیران کن ہے: آن چین RWA کی قیمت جنوری 2025 سے 420% سے زیادہ بڑھ چکی ہے۔ لیکن خام ہندسہ اس سے بھی دلچسپ کہانی سے پردہ نہیں اٹھاتا، جو اس بارے میں ہے کہ کون سے اثاثہ طبقات آگے ہیں، کون سے کھلاڑی جیت رہے ہیں، اور بنیادی ڈھانچے کے کون سے خلا ابھی تک موجود ہیں۔

پہلے ٹریژریز، پھر باقی سب

وہ اثاثہ طبقہ جس نے اس مارکیٹ کو تصور سے اعتبار تک پہنچایا وہ ٹوکنائز امریکی ٹریژریز تھے۔ 2025 کے آخر تک ٹوکنائز ٹریژریز کا اجراء $9 ارب سے تجاوز کر گیا، جو 2024 کے اوائل میں $1.7 ارب تھا۔ BlackRock کا BUIDL فنڈ مارچ 2025 میں $1 ارب سے تجاوز کر گیا، پھر 2026 میں $2 ارب، جبکہ Franklin Templeton کا BENJI ٹوکن اب امریکہ میں رجسٹرڈ سرکاری منی مارکیٹ فنڈ میں $800 ملین سے زیادہ کی نمائندگی کرتا ہے، جس کے حصص یافتگان کے ریکارڈ سات نیٹ ورکس پر محفوظ ہیں۔

خزانہ بانڈز کی کہانی بطور ابتدائی اڈے کے بالکل سمجھ میں آتی تھی۔ قلیل مدتی حکومتی قرضہ سب سے زیادہ مائع، سب سے زیادہ منظم، اور آن چین رکھا جانے والا سب سے کم متنازع اثاثہ ہے۔ آپ کسی ریگولیٹر سے کسی نئے ڈھانچے کی منظوری نہیں مانگ رہے؛ آپ انہیں یہ تسلیم کروانے کی کوشش کر رہے ہیں کہ ریکارڈ رکھنے کی پرت بدل گئی ہے۔ اس فریمنگ نے ادارہ جاتی حمایت حاصل کرنا آسان کر دیا۔

Ondo ایک ایسا انفراسٹرکچر لیئر بنا رہا ہے جو میرے لیے غیر متوقع تھا

گزشتہ سال مجھے جو بات سب سے زیادہ حیران کر گئی وہ Ondo Finance کا ایک واحد ٹوکنائزڈ فنڈ سے مکمل کیپیٹل مارکیٹ انفراسٹرکچر کمپنی کی طرف منتقل ہونا تھا۔ جنوری 2026 میں، Ondo نے Solana پر 200 سے زیادہ ٹوکنائزڈ امریکی اسٹاکس اور ETFs لانچ کیے، جن میں NVDA، AAPL، SPY اور QQQ شامل تھے۔ اپریل تک پلیٹ فارم نے ٹوکنائزڈ ایکویٹیز میں 70 کروڑ ڈالر عبور کر لیے اور ایک ایسی خصوصیت شامل کی جس کی مجھے توقع نہیں تھی: آن چین ٹوکن ہولڈرز کے لیے پراکسی ووٹنگ حقوق۔ پھر جون 2026 میں انہوں نے آن چین سرمایہ کاری مصنوعات بنانے کے لیے Invesco کے سابق ETF سربراہ کو بھرتی کیا۔

یہ آخری بھرتی ہی اصل راز فاش کرتی ہے۔ جب آپ ETF تقسیم کے گہرے تجربے والے شخص کو لاتے ہیں، تو آپ کرپٹو نیٹیوز کے لیے نہیں بنا رہے۔ آپ اس واسطے کی پرت کے لیے بنا رہے ہیں جو پہلے سے کھربوں کا انتظام کرتی ہے۔

پرائیویٹ کریڈٹ اور رئیل اسٹیٹ پیچھے ہیں، مگر رفتار پکڑ رہے ہیں

ٹوکنائزڈ ٹریژریز زیادہ دیر تک سب سے بڑی زمرہ نہیں رہیں گی۔ زیادہ ساختی طور پر دلچسپ موقع پرائیویٹ کریڈٹ اور رئیل اسٹیٹ میں ہے، یہ دونوں ایسی بہت بڑی مارکیٹیں ہیں جن میں دائمی لیکویڈیٹی کے مسائل ہیں اور جنہیں بلاکچین ریلز حل کرنے کے لیے واقعی موزوں ہیں۔

Maple Finance اور Centrifuge جیسے پلیٹ فارمز آن-چین ادارہ جاتی کریڈٹ اجرا میں ثبوت-از-تصور سے آگے بڑھ چکے ہیں۔ خام اعداد کے لحاظ سے رئیل اسٹیٹ پیچھے ہے لیکن بعض دائرہ اختیار میں ریگولیٹری وضاحت کے اعتبار سے آگے ہے: Deloitte نے 2035 تک $4 ٹریلین کی ٹوکنائزڈ رئیل اسٹیٹ مارکیٹ کا اندازہ لگایا، اور ابتدائی مرحلے کی پلیٹ فارم سرگرمی بتاتی ہے کہ اگر کسٹڈی اور قانونی بنیادی ڈھانچہ بہتر ہوتا رہا تو یہ راستہ قابلِ عمل ہے۔

رئیل اسٹیٹ میں خاص رکاوٹ تکنیکی نہیں ہے۔ یہ ٹائٹل قانون، ضبطِ ملکیت کا دائرہ اختیار، اور جائیداد سے متعلق قانونی پابندیاں ہیں جو ملک بلکہ ضلع کے لحاظ سے مختلف ہوتی ہیں۔ جب تک انہیں معیاری نہیں کیا جاتا یا پاٹا نہیں جاتا، آن-چین رئیل اسٹیٹ منتشر ہی رہے گی۔

ریگولیٹری تصویر واضح ہوئی ہے، آسان نہیں

یورپ کا MiCA ریگولیشن جنوری 2025 میں مکمل طور پر نافذ ہوا اور اس نے وہی کیا جو اچھے ریگولیٹری فریم ورک کرتے ہیں: ہم آہنگ جاری کنندگان کے لیے راستہ بنایا اور مبہم لوگوں کے لیے تعمیل کی لاگت بڑھائی۔ EU میں 53 سے زائد CASP لائسنس دیے جا چکے ہیں، اور عبوری مدتیں 2026 تک جاری ہیں۔ ادارہ جاتی شرکت پر اثر زیادہ تر مثبت رہا ہے کیونکہ اب آپ ایک معلوم ریگولیٹری دائرے کے ساتھ کوئی پروڈکٹ تعمیر کر سکتے ہیں۔

امریکی صورتحال زیادہ الجھی ہوئی ہے۔ 2025 میں SEC کی نفاذی کارروائی نے غیر رجسٹرڈ RWA آفرنگز کو نشانہ بنایا، اور Ondo Finance کا دسمبر 2025 میں SEC کے Crypto Task Force کو لکھا گیا خط تفصیل سے بیان کرتا ہے کہ ٹوکنائزڈ سیکیورٹیز کو بروکر-ڈیلر رجسٹریشن، کسٹڈی، اور ثانوی مارکیٹ ٹریڈنگ پر واضح رہنمائی کی ضرورت کیوں ہے۔ اگر آپ اس شعبے میں تعمیر کر رہے ہیں تو وہ خط پڑھنے کے قابل ہے: یہ موجودہ خلا کا ایک واضح اور بے لاگ جائزہ ہے۔

$30 بلین کا عدد دراصل کیا ظاہر کرتا ہے

پیمانہ چیزوں کو نئے تناظر میں رکھتا ہے۔ عالمی بانڈ مارکیٹس اکیلے $130 ٹریلین سے زیادہ ہیں۔ $32 بلین کے ٹوکنائزڈ RWAs روایتی مالیات کے پیمانے پر برائے نام ہیں۔ گزشتہ دو برسوں میں جو انفراسٹرکچر تعمیر ہوا، جس میں کسٹڈی سولیوشنز، Chronicle جیسے اوریکل نیٹ ورکس جو BUIDL کے لیے تصدیق شدہ ہولڈنگز ڈیٹا فراہم کرتے ہیں، یورپی یونین میں ریگولیٹری فریم ورکس، اور MetaMask اور ریٹیل والیٹس کے ذریعے ملٹی چین ڈسٹریبیوشن شامل ہے، یہی اصل کامیابی ہے۔

مارکیٹ $32 بلین اس لیے نہیں ہے کہ ٹوکنائزیشن مرکزی دھارے میں آ گئی ہے۔ یہ $32 بلین اس لیے ہے کیونکہ چند مضبوط سرمایے والے اداروں نے تعمیل پذیر مصنوعات کے ساتھ اعلیٰ معیار کے پائلٹ چلائے، اور وہ پائلٹ کامیاب رہے۔

اگلا مرحلہ ڈسٹریبیوشن ہے۔ Ondo کا MetaMask کے ذریعے غیر امریکی صارفین کو بروکریج اکاؤنٹ کے بغیر ٹوکنائزڈ ایکویٹیز تک رسائی دینا کوئی معمولی بات نہیں۔ یہ کنزیومر-ڈسٹریبیوشن تھیسس کا بڑے پیمانے پر عملی امتحان ہے، اور میں اسے قریب سے دیکھ رہا ہوں۔

انفراسٹرکچر اب رکاوٹ نہیں رہا۔ ریگولیٹری وضاحت اور ڈسٹریبیوشن کی وسعت رکاوٹ ہیں۔ ٹوکنائزڈ RWA ویلیو میں اگلے $100 بلین وہی حاصل کریں گے جو ان دونوں مسائل کو ایک ساتھ حل کرے گا۔

ذرائع