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A Consolidação de L2 Chegou: Arbitrum e Base Já Venceram

By Anurag Verma•June 4, 2026

A Consolidação das L2 Chegou: Arbitrum e Base Já Venceram (E a Maioria dos Rollups Sabe Disso)

Setenta e três rollups ativos protegem hoje mais de $48 bilhões em valor total bloqueado no ecossistema Layer 2 do Ethereum, até meados de 2026. Mas esse número de manchete é enganoso. Destrinchando os dados, encontramos duas redes, Arbitrum One e Base, concentrando cerca de 77% de toda a liquidez DeFi em L2. A guerra está praticamente encerrada. O que assistimos agora é a fase de limpeza.

Acompanho a infraestrutura de rollups desde os primórdios do Optimism, e não acho que a maioria das pessoas tenha processado plenamente o quanto essa consolidação se tornou decisiva. O Arbitrum One sozinho está em aproximadamente $16,9 bilhões de TVL, capturando algo entre 40 e 44 por cento de todo o mercado L2. A Base vem logo atrás, com cerca de $12,8 bilhões, um número que parecia impossível em 2023, quando a Coinbase lançou a rede. Os $18 bilhões restantes estão distribuídos entre outros 71 rollups, a maioria disputando migalhas.

O Que Realmente Decidiu o Vencedor

A teoria ingênua era que as taxas determinariam o vencedor. Custos menores de postagem de dados equivalem a mais usuários. Essa lógica fazia sentido em 2022 e início de 2023, mas a EIP-4844 (Dencun) a invalidou para quase todos no início de 2024. As transações em blob derrubaram os custos de dados das L2 em 90 a 99 por cento da noite para o dia. Uma vez que o piso caiu tanto, a diferenciação por taxas deixou de importar nas margens que usuários comuns percebem. Não se pode vencer uma corrida sendo ligeiramente mais barato quando todos já estão em frações de centavo.

A atualização Pectra, em maio de 2025, aprofundou isso ao adicionar a EIP-7691 para ampliar ainda mais a capacidade de blobs para as L2s. Em seguida veio a Fusaka, em dezembro de 2025, introduzindo o PeerDAS e programando aumentos na capacidade de blobs de 6 para até 14 por bloco em forks escalonados. As taxas nas L2s devem cair mais 40 a 60 por cento conforme essas mudanças se consolidam. Minha visão: isso é ótimo para usuários e brutal para qualquer rede cujo argumento era "somos rápidos e baratos". Esse argumento agora é requisito mínimo, não diferencial.

O que realmente decidiu a consolidação foi distribuição e profundidade. A Coinbase tinha dezenas de milhões de usuários verificados e um aplicativo móvel. Ela conectou a Base diretamente a esse funil. O resultado: a Base se tornou a L2 mais ativa em volume de transações, gerando cerca de 46 por cento de todas as transações em L2 e sendo, segundo relatos, a única grande L2 a dar lucro em 2025, com ganhos de aproximadamente $55 milhões. Não é uma história de escalabilidade. É uma história de distribuição.

O Arbitrum venceu pela profundidade institucional. Os saldos em stablecoins ultrapassaram $5 bilhões em outubro de 2025. Em seguida, a Robinhood anunciou sua própria L2 na Arbitrum Orbit, processando 4 milhões de transações na primeira semana de testnet em fevereiro de 2026. Empresas de serviços financeiros escolhem o Arbitrum porque a liquidez já está lá, porque o GMX e outros protocolos DeFi construíram ali primeiro, e porque as ferramentas para desenvolvedores amadureceram antes dos concorrentes.

A Estratégia do OP Stack É Diferente

A posição de mercado do Optimism é mais difícil de ler se você olhar apenas para o TVL do OP Mainnet, que está em torno de $1,9 bilhão. Esse número não capta o essencial. O Optimism apostou no modelo Superchain: um código compartilhado no qual cada rede construída sobre o OP Stack contribui com a receita do sequenciador para o coletivo e, eventualmente, compartilha liquidez de forma nativa. A Superchain reúne atualmente mais de 30 redes processando mais de 7 milhões de transações diárias, com quase metade de todas as transações Ethereum L2 acontecendo coletivamente em redes com OP Stack. A Ink, da Kraken, foi lançada no final de 2024 como membro da Superchain com foco em DeFi. A interoperabilidade entre membros da Superchain, permitindo que usuários movam ativos sem pontes externas, está sendo implementada agora.

Acredito que essa é a aposta tecnicamente mais interessante no cenário das L2s neste momento. Se vai compensar no nível das redes individuais depende de o sequenciamento compartilhado realmente ser entregue sem quebrar nada.

ZK Rollups: Ainda Tecnicamente Corretos, Ainda Perdendo a Corrida pelos Usuários

O campo ZK também está se consolidando, só que de forma mais dolorosa. O zkSync Lite foi encerrado em 4 de maio de 2026, com a Matter Labs congelando o estado final da rede para que os usuários ainda pudessem sair, enquanto todo o desenvolvimento migrava para o zkSync Era e o ZK Stack. Quando fechou, menos de 200 transações por dia passavam por ela. O primeiro ZK rollup, aposentado sem alarde.

O Starknet permanece em torno de $617 milhões de TVL, atraindo desenvolvedores que querem criar aplicações nativas em Cairo em vez de portar código EVM. Há um argumento real para o Starknet em jogos e aplicações que precisam de provas ZK na camada de computação, não apenas na camada de liquidação. Mas o Starknet nunca decolou na liquidez DeFi convencional, e nada na trajetória atual sugere que isso acontecerá antes que Arbitrum e Base consolidem ainda mais suas vantagens.

A verdade incômoda para os maximalistas de ZK é que "criptograficamente superior" não conquista mercados. Uma experiência melhor para desenvolvedores e distribuição sim. As provas ZK adicionam latência e complexidade em comparação às provas de fraude otimistas, e o período em que essa troca poderia ter atraído usuários dispostos a tolerar o atrito já passou.

O Problema das 73 Redes

Uma pesquisa da 21Shares apontou que a maioria das L2s do Ethereum pode não sobreviver a 2026 à medida que a atividade se concentra. O TVL da Blast despencou 97 por cento, de $2,2 bilhões em junho de 2024 para cerca de $55 milhões em dezembro de 2025. Scroll, Linea e outras dezenas se agarram a posições de nicho. A análise de L2 da yellow.com do primeiro trimestre de 2026 descreveu isso como uma divisão entre vencedores e lastre morto, e concordo com essa leitura.

Os vetores de diferenciação restantes são estreitos: rollups específicos para aplicações (Robinhood Chain, Ink e redes de corretoras similares) que não precisam conquistar TVL no mercado aberto porque têm usuários cativos; e redes nativas de ZK voltadas para casos de uso específicos de computação. Redes de propósito geral do tipo "somos também um rollup", sem âncoras de distribuição, estão em apuros.

O Que Vem a Seguir

A atualização Glamsterdam está prevista para o final de 2026, com o objetivo de melhorar a capacidade de carga operacional que o PeerDAS abriu. Se o roteiro de expansão de blobs se mantiver, as taxas nas L2s do Ethereum devem atingir um piso que tornará irrelevantes a maioria das comparações atuais de taxas.

Até o terceiro trimestre de 2026, o TVL total das L2s deve superar pela primeira vez o TVL do DeFi na L1 do Ethereum. Esse marco será celebrado. Mas estarei mais atento à concentração da receita dos sequenciadores e se algum desafiante conseguirá drenar liquidez da base DeFi do Arbitrum ou igualar a distribuição da Coinbase para a Base. Até agora, nada no horizonte parece capaz de fazer qualquer uma das duas a curto prazo.

As guerras de rollups produziram exatamente duas redes de propósito geral dominantes, uma federação de redes OP Stack e uma longa cauda que em sua maioria se consolidará ou desaparecerá. Esse é um resultado de mercado normal. Simplesmente não é o pluralismo sem permissão que a narrativa inicial dos rollups prometia.