스마트 컨트랙트는 거래가 거의 이루어지지 않는 자산을 어떻게 가격 결정하는가?

토큰화된 사모 대출, 상업용 부동산, 인프라 펀드는 가장 빠르게 성장하는 RWA 카테고리지만, 참조할 활성 호가창이 거의 없다. 2026년 5월에 9개 비스테이블코인 RWA 시장을 대상으로 한 실증 연구는 대부분의 자산에서 2차 거래가 거의 없고 신뢰할 수 있는 시장 가격도 없음을 확인했다. DeFi 대출 프로토콜이 이러한 토큰을 담보로 수락할 때, 중앙화된 오라클 피드를 통해 제공되는 분기별 제3자 감정에 의존하는데, 이 과정은 느리고 비용이 많이 들며 낡은 데이터에 취약하다. 연속적인 온체인 정산과 산발적인 오프체인 평가 사이의 격차는 담보가 감정 주기 사이에 조용히 담보 부족 상태가 될 수 있으며, 마진콜을 발동할 메커니즘도 없다는 것을 의미한다.