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L2の統合フェーズが来た：ArbitrumとBaseはすでに勝利している

By Anurag Verma•June 4, 2026

L2の集約は現実となった：ArbitrumとBaseはすでに勝利を収めた（そしてほとんどのロールアップもそれを知っている）

2026年半ば時点で、73のアクティブなロールアップがEthereumレイヤー2エコシステム全体で480億ドル超のTVL（総ロック価値）を保全している。しかし、この数字は表面的なものに過ぎない。詳しく見ると、Arbitrum OneとBaseの2チェーンだけでL2 DeFi流動性全体の約77%を占めていることがわかる。戦いはほぼ終わった。今私たちが目撃しているのは、その後処理だ。

私はOptimismの初期時代からロールアップインフラを追跡してきたが、この集約がいかに決定的なものになったか、ほとんどの人が十分に理解していないと思う。Arbitrum One単独で約169億ドルのTVLを保有し、L2市場全体の40〜44%を占めている。Baseは約128億ドルが続く。これはCoinbaseが2023年にチェーンをローンチした時点では不可能に見えた数字だ。残りの180億ドルは他の71のロールアップに分散しているが、そのほとんどがわずかなシェアを争っている。

勝者を決めたのは何か

素朴な仮説は、手数料が勝者を決めるというものだった。データポスティングのコストが低いほど、ユーザーが増える。このロジックは2022年から2023年初頭にかけては妥当だったが、EIP-4844（Dencun）が2024年初頭にほぼすべての人にとってそれを無効にした。Blobトランザクションはほぼ一夜にしてL2データコストを90〜99%削減した。この底値がそこまで下がれば、通常のユーザーが気づくような差の範囲では手数料の差別化は意味をなさなくなる。誰もがすでにセント以下の金額にいる状況で、わずかに安いことを競い合っても勝てない。

2025年5月のPectraアップグレードはこれをさらに推し進め、EIP-7691を追加してL2向けのBlobスループットをさらに拡大した。続いて2025年12月にFusakaが登場し、PeerDASを導入するとともに、段階的なフォークでブロックあたりのBlob容量を6から最終的に14へと増やすスケジュールを設定した。これらの変更が展開されるにつれ、L2手数料はさらに40〜60%低下する見込みだ。私の見立てでは、これはユーザーにとっては喜ばしいことだが、「高速かつ安価」を売りにしているチェーンにとっては厳しい現実だ。そのピッチはもはや差別化ではなく、当然の前提条件となった。

集約を実際に決定したのは、配布力と深度だった。Coinbaseは数千万人の認証済みユーザーとモバイルアプリを持っていた。彼らはBaseをそのファネルに直接接続した。その結果、Baseはトランザクション数でL2最多のチェーンとなり、全L2トランザクションの約46%を生成し、2025年には唯一収益を上げた主要L2として約5500万ドルの利益を出したとされる。これはスケーリングの話ではない。配布力の話だ。

Arbitrumは機関投資家の厚みで勝利した。ステーブルコイン残高は2025年10月に50億ドルを超えた。続いてRobinhoodが独自のArbitrum Orbit L2を発表し、2026年2月の最初のテストネット週に400万件のトランザクションを処理した。金融サービス企業がArbitrumを選ぶのは、流動性がすでにそこにあるから、GMXをはじめとするDeFiプロトコルが先に構築したから、そして競合他社が追いつく前に開発者ツールが成熟したからだ。

OP Stackの戦略は異なる

Optimismの市場ポジションは、OP Mainnet自体のTVLだけを見ると読みにくい。OP Mainnetは約19億ドルにとどまっている。しかしその数字は本質を見逃している。OptimismはSuperchainモデルに賭けた。これは共有コードベースで、OP Stack上で構築するすべてのチェーンがシーケンサー収益を集合体に還元し、最終的にはネイティブに流動性を共有するモデルだ。Superchainは現在30以上のチェーンで構成され、1日700万件以上のトランザクションを処理しており、Ethereum L2トランザクション全体の半数近くがOP Stackチェーン上で行われている。KrakenのInkは2024年末にDeFi特化のSuperchainメンバーとしてローンチした。外部ブリッジなしでユーザーが資産を移動できるSuperchainメンバー間の相互運用性は、現在展開中だ。

これはL2分野で現在最も技術的に興味深い賭けだと思う。これがチェーンレベルで成果を上げるかどうかは、共有シーケンシングが問題なく実際に稼働するかどうかにかかっている。

ZKロールアップ：技術的には依然として正しく、ユーザー獲得競争では依然として後れを取っている

ZKの陣営も集約が進んでいるが、それはより苦しい形でだ。zkSync Liteは2026年5月4日にシャットダウンし、Matter Labsはネットワークの最終状態を凍結してユーザーが引き出せるようにしながら、すべての開発をzkSync EraとZK Stackに移行した。閉鎖時点では、1日のトランザクション数が200件を下回っていた。最初のZKロールアップが、静かに幕を閉じた。

Starknetは約6億1700万ドルのTVLを維持し、EVMコードを移植するのではなくCairoネイティブのアプリケーションを構築したい開発者を惹きつけている。ゲームや、決済レイヤーだけでなくコンピュートレイヤーにZK証明が必要なアプリケーションにおいては、Starknetには実際のメリットがある。しかしStarknetは主流のDeFi流動性を獲得したことがなく、ArbitrumとBaseがさらにリードを固める前にそれを実現できる軌跡は、現状の流れからは見えてこない。

ZK最大主義者にとっての不都合な真実は、「暗号学的に優れている」だけでは市場に勝てないということだ。優れた開発者体験と配布力が勝負を決める。ZK証明は楽観的な不正証明と比べてレイテンシと複雑さを加えるものであり、その妥協を受け入れるユーザーを引きつけた可能性があった時期はすでに過ぎ去った。

73チェーン問題

21Sharesのリサーチが指摘したように、アクティビティが集中するにつれてほとんどのEthereum L2が2026年を生き残れないかもしれない。BlastのTVLは2024年6月の22億ドルから2025年12月には約5500万ドルへと97%崩壊した。Scroll、Linea、その他十数チェーンはニッチなポジションにしがみついている。2026年第1四半期のyellow.com L2分析はこれを勝者と死重に分かれると表現しており、私もそのフレーミングは正確だと思う。

残る差別化のベクターは狭い。オープンマーケットのTVLを獲得する必要がない囚われのユーザーを持つアプリケーション特化型ロールアップ（Robinhood Chain、Ink、および類似の取引所チェーン）と、特定のコンピュートユースケースを対象としたZKネイティブチェーンだ。配布力の核を持たない汎用の「これもロールアップです」チェーンは苦境に立たされている。

これからどうなるか

Glamsterdamアップグレードは2026年末を目標としており、PeerDASが開放した運用負荷容量の改善を目指している。Blob拡張ロードマップが維持されれば、Ethereum L2の手数料は現在の手数料比較のほとんどを無意味にする底値に達するはずだ。

2026年第3四半期までに、L2のTVLが初めてEthereum L1 DeFiのTVLを超えると予測されている。そのマイルストーンは祝われるだろう。しかし私がより注目するのは、シーケンサー収益の集中度と、ArbitrumのDeFiベースから流動性を引き出せるか、あるいはBaseに対してCoinbaseの配布力に匹敵できる挑戦者が現れるかどうかだ。今のところ、近い将来にそのいずれかができそうなものは地平線上に見当たらない。

ロールアップ戦争は、支配的な汎用チェーンをちょうど2つ、OP Stackチェーンの連合、そして大部分が集約または消滅するであろうロングテールを生み出した。それは通常の市場の結果だ。ただ、初期のロールアップの語りが約束したパーミッションレスな多元主義ではない。