Perché gli asset del mondo reale tokenizzati raccolgono capitali ma non vengono mai effettivamente scambiati?

Oltre 25 miliardi di dollari in asset del mondo reale tokenizzati erano on-chain a metà 2026, eppure uno studio del giugno 2026 che analizzava nove importanti prodotti RWA ha rilevato che la maggior parte mostra un turnover trascurabile, basi di holder passive e attività pressoché nulla sul mercato secondario. La tokenizzazione crea un token che rappresenta legalmente un asset, ma non crea un acquirente, un market maker né una convenzione di compensazione che le borse tradizionali offrono. La frammentazione normativa limita i potenziali acquirenti alle poche giurisdizioni con chiarezza regolamentare, quindi il pool di liquidità accessibile per qualsiasi token è una frazione minima della base globale degli investitori. Il risultato è che gli emittenti usano la blockchain come infrastruttura di raccolta fondi e poi si fermano, perché l'infrastruttura del mercato secondario, le connessioni con i custodian e il design degli AMM per asset illiquidi semplicemente non esistono ancora.