Pourquoi un fournisseur qui reçoit des stablecoins supporte-t-il encore un risque de change local non couvert ?

Une entreprise au Brésil ou au Nigeria qui accepte des USDC pour ses exportations perçoit des revenus en USD mais doit faire face à des charges salariales et opérationnelles en monnaie locale. Le Document de travail BIS 1340, s'appuyant sur des données portant sur quatre stablecoins en USD échangés contre 27 monnaies fiduciaires sur 64 places d'échange entre 2021 et 2025, documente d'importants et persistants écarts de parité et montre que les entrées de stablecoins déprécient la monnaie locale et élargissent les coûts de financement en dollars sur les marchés de swaps de change. Les contrats à terme traditionnels exigent une relation bancaire et des tailles de transaction minimales qui excluent la plupart des PME. Les marchés de perpétuels et d'options on-chain existent pour les paires principales mais manquent de profondeur et ne couvrent pas les paires en monnaie locale spécifiques aux corridors où les stablecoins ont le plus d'utilisation réelle en paiement. Les entreprises les plus susceptibles de recourir aux stablecoins pour contourner des systèmes bancaires défaillants sont précisément celles qui ne disposent d'aucun instrument efficace pour gérer le risque de change qui en résulte