چرا دارایی‌های دنیای واقعی توکن‌شده سرمایه جمع می‌کنند اما در عمل هرگز معامله نمی‌شوند؟

تا اواسط سال ۲۰۲۶، بیش از ۲۵ میلیارد دلار دارایی واقعی توکنیزه‌شده روی زنجیره قرار داشت، اما مقاله‌ای که در ژوئن ۲۰۲۶ منتشر شد و نه محصول عمده RWA را بررسی کرده بود، نشان داد که اکثر آن‌ها گردش معاملاتی ناچیز، پایگاه دارندگان غیرفعال، و فعالیت بازار ثانویه‌ای نزدیک به صفر دارند. توکنیزاسیون توکنی می‌سازد که از نظر قانونی نماینده یک دارایی است، اما نه خریداری می‌آفریند، نه بازارسازی، و نه رویه تسویه‌ای که صرافی‌های سنتی فراهم می‌کنند. پراکندگی قانونی، خریداران بالقوه را به معدود حوزه‌های قضایی با وضوح قانونی محدود می‌کند، بنابراین استخر نقدینگی قابل دسترس برای هر توکن تنها بخش ناچیزی از پایگاه جهانی سرمایه‌گذاران است. نتیجه این است که ناشران از بلاکچین به‌عنوان بستر جذب سرمایه استفاده می‌کنند و سپس متوقف می‌شوند، چون زیرساخت بازار ثانویه، اتصالات نگهبان دارایی، و طراحی AMM برای دارایی‌های کم‌نقدینه هنوز وجود ندارند.