GENIUS Act-এর অধীনে Permitted Payment Stablecoin Issuer (PPSI) কী?

PPSI হলো এমন যেকোনো সত্তা যা ফেডারেলি বিমাকৃত আমানত প্রতিষ্ঠানের কাঠামোর বাইরে ডলার-মূল্যায়িত পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যু করে। GENIUS Act এবং ৮ এপ্রিলের NPRM এই পদবির ফলে সৃষ্ট কমপ্লায়েন্স বাধ্যবাধকতাগুলো নির্ধারণ করে, যার মধ্যে রয়েছে পূর্ণ BSA প্রোগ্রামের প্রয়োজনীয়তা এবং OFAC নিষেধাজ্ঞা স্ক্রিনিংয়ের বাধ্যবাধকতা।

৮ এপ্রিলের NPRM কি স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের Suspicious Activity Reports (SARs) দাখিল করতে বাধ্য করে?

হ্যাঁ। প্রস্তাবিত নিয়মটি PPSIs-কে ব্যাংকের মতো একই ভিত্তিতে FinCEN-এ SARs দাখিল করতে বাধ্য করবে, যার মধ্যে রয়েছে লেনদেন পর্যবেক্ষণ অবকাঠামো, মানবিক পর্যালোচনা কর্মপ্রবাহ এবং সনাক্তের তারিখ থেকে ৩০ দিনের দাখিলের সময়সীমা। Continuation SARs এবং কঠোর গোপনীয়তার নিয়মও প্রযোজ্য।

GENIUS Act রুলমেকিংয়ে OFAC নিষেধাজ্ঞা কমপ্লায়েন্সের প্রয়োজনীয়তা পূর্ববর্তী নির্দেশিকা থেকে কীভাবে আলাদা?

এই NPRM-এর আগে, স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের জন্য OFAC কমপ্লায়েন্স OFAC-এর ২০২১ সালের ভার্চুয়াল কারেন্সি নির্দেশিকার অধীনে সুপারিশকৃত ছিল, তবে আইনত বাধ্যতামূলক ছিল না। প্রস্তাবিত নিয়মটি PPSIs-এর জন্য একটি নথিভুক্ত, ঝুঁকি-ভিত্তিক নিষেধাজ্ঞা কমপ্লায়েন্স প্রোগ্রামকে বিধিবদ্ধ প্রয়োজনীয়তা হিসেবে সংহিতাবদ্ধ করে, যা পূর্বে বিবেচনামূলক পদক্ষেপের উপর নির্ভরশীল ব্যর্থতার জন্য একটি স্পষ্ট প্রয়োগ পথ তৈরি করে।

Blockchain

GENIUS Act AML রুলমেকিং: স্টেবলকয়েন এখন ব্যাংক

By Anurag Verma•April 27, 2026

GENIUS আইনের AML বিধিমালা: স্টেবলকয়েন এখন ব্যাংকের সমতুল্য

৮ এপ্রিল, ২০২৬ তারিখে FinCEN এবং OFAC যৌথভাবে একটি প্রস্তাবিত বিধিমালা (Notice of Proposed Rulemaking) প্রকাশ করেছে, যা যেকোনো পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী, সংযোগকারী বা এর উপর ভিত্তি করে কিছু নির্মাণকারী প্রত্যেকের জন্য আবশ্যিক পাঠ্য। মূল বক্তব্যটি সহজ: Permitted Payment Stablecoin Issuers (PPSIs)-দের পূর্ণাঙ্গ Bank Secrecy Act মেনে চলার কার্যক্রম বাস্তবায়ন করতে হবে, Suspicious Activity Reports দাখিল করতে হবে এবং প্রথমবারের মতো আইনি বাধ্যবাধকতা হিসেবে OFAC কর্তৃপক্ষের অধীনে নথিভুক্ত নিষেধাজ্ঞা মেনে চলার কার্যক্রম রাখতে হবে।

এটি কোনো সামান্য পরিবর্তন নয়। প্রস্তাবিত বিধিমালা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী হওয়ার ব্যয়কে নতুনভাবে সংজ্ঞায়িত করে। কম্পিউট খরচ বা তরলতার গভীরতায় নয়, বরং আইনি ও পরিচালনাগত ব্যয়ে, যার জন্য অধিকাংশ দল এখনো প্রস্তুত নয়।

আমি গত চার বছর নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টো অবকাঠামোতে কাজ করেছি। "আমাদের একজন কমপ্লায়েন্স কর্মী আছে" আর "ব্যাংক-মানের AML/CFT কার্যক্রম এবং সুরক্ষিত SAR ওয়ার্কফ্লো আছে" -- এই দুয়ের মধ্যে ফারাক অনেক বড়। অধিকাংশ স্টেবলকয়েন প্রকল্পের কাছে প্রথমটি আছে। এই বিধিমালা দ্বিতীয়টি দাবি করছে।

৮ এপ্রিলের NPRM আসলে কী দাবি করছে

প্রস্তাবিত বিধিমালা GENIUS Act-এর অধীনে PPSI হিসেবে শ্রেণিভুক্ত যেকোনো সত্তার ক্ষেত্রে প্রযোজ্য। সাধারণভাবে বলতে গেলে, ডলার-মূল্যায়িত পেমেন্ট স্টেবলকয়েনের যেকোনো ইস্যুকারী যারা ফেডারেলি বিমাকৃত আমানত সংস্থা নয়। NPRM পাঠ্য থেকে মূল প্রয়োজনীয়তাগুলো:

AML/CFT প্রোগ্রাম: বোর্ড-অনুমোদিত একটি লিখিত প্রোগ্রাম যা অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রণ, একজন মনোনীত কমপ্লায়েন্স অফিসার, কর্মীদের চলমান প্রশিক্ষণ এবং স্বাধীন অডিট -- এই চারটি স্তম্ভ অন্তর্ভুক্ত করে। একটি ব্যাংকের মতোই একই চারটি স্তম্ভ।
SAR ফাইলিং: থ্রেশহোল্ড মানদণ্ড পূরণকারী লেনদেন শনাক্তের ৩০ দিনের মধ্যে দাখিল করতে হয় Suspicious Activity Report। এর মানে হলো লেনদেন পর্যবেক্ষণের অবকাঠামো ঐচ্ছিক নয়।
Customer Identification Program (CIP): অ্যাকাউন্ট খোলার সময় KYC, beneficial ownership যাচাই এবং রেকর্ড সংরক্ষণ যা নিয়ন্ত্রক পরীক্ষার মুখেও টিকে থাকে।
OFAC স্যাংশনস কমপ্লায়েন্স প্রোগ্রাম: স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীদের জন্য এটি প্রথমবারের মতো বিধিবদ্ধ বাধ্যবাধকতা হিসেবে এলো -- শুধু সর্বোত্তম অনুশীলন হিসেবে নয়, সেবার শর্তের কোনো লাইন হিসেবেও নয়। একটি প্রলেখিত, অডিটযোগ্য, ঝুঁকি-ভিত্তিক স্যাংশনস স্ক্রিনিং প্রোগ্রাম।

OFAC-এর বিষয়টিকে বেশিরভাগ মানুষ যতটা গুরুত্ব দেওয়া উচিত ততটা দিচ্ছে না। OFAC কমপ্লায়েন্স প্রোগ্রামের নির্দিষ্ট ডকুমেন্টেশন মান রয়েছে। আপনার প্রয়োজন একজন সিনিয়র দায়িত্বশীল ব্যক্তি, একটি লিখিত নীতিমালা, SDN এবং blocked-persons তালিকার বিপরীতে লেনদেন স্ক্রিনিং, এবং হিট পরিচালনার একটি প্রক্রিয়া। ব্যাংকগুলোর এ কাজের জন্য পুরো টিম রয়েছে। বেশিরভাগ স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীর আছে কেবল একটি চেকবক্স।

কেন এটি PPSI প্রতিযোগিতামূলক মানচিত্র নতুনভাবে আঁকছে

কমপ্লায়েন্স অবকাঠামো তৈরি করা ব্যয়বহুল এবং পরীক্ষার মুখে নকল করা প্রায় অসম্ভব। NPRM চূড়ান্ত হলে, বিদ্যমান ব্যাংক-মানের প্রোগ্রাম সহ প্রতিষ্ঠিত খেলোয়াড়দের কাঠামোগত সুবিধা দেবে এবং যারা এতদিন ধূসর অঞ্চলে কার্যক্রম পরিচালনা করে আসছে তাদের উপর প্রকৃত চাপ তৈরি করবে।

Circle এই দিকে বছরের পর বছর ধরে এগিয়ে আসছে। তাদের ২০২৪ সালের বার্ষিক স্বচ্ছতা প্রতিবেদনে চলমান BSA কমপ্লায়েন্স বিনিয়োগ এবং বিদ্যমান SAR ফাইলিং সক্ষমতার উল্লেখ ছিল। তারা শূন্য থেকে শুরু করছে না। Tether-এর পরিস্থিতি আরও জটিল: তারা এল সালভাদরে নিবন্ধিত, তাদের মার্কিন বাজারে প্রবেশাধিকার নির্ভর করে সেকেন্ডারি বিতরণের উপর, এবং একটি আনুষ্ঠানিক PPSI মনোনয়নের জন্য তাদের অবকাঠামো দেশীয় নিয়ন্ত্রক পরিধির মধ্যে আনতে হবে। তারা সেটি অনুসরণ করবে নাকি ভিন্নভাবে কাঠামো তৈরি করবে, সেটি একটি গুরুত্বপূর্ণ কৌশলগত প্রশ্ন, যদিও আমি তাদের পছন্দ নিয়ে অনুমান করব না।

ছোট ইস্যুয়াররা, বিশেষত যারা ক্রস-চেইনে বা তৃতীয় পক্ষের কাস্টোডিয়ানের মাধ্যমে কাজ করছেন, তাদের জন্য গণনাটি আরও কঠিন। GENIUS Act-এর আওতায় আইনিভাবে ইস্যু করতে পারার আগে তাদের কমপ্লায়েন্স স্ট্যাক তৈরি করতে বা কিনতে হবে। এটি ৬০ দিনের দৌড় নয়। নীতি প্রণয়ন, সিস্টেম ইন্টিগ্রেশন, অডিট চক্র এবং নিয়ন্ত্রক পর্যালোচনা বিবেচনা করলে শূন্য থেকে একটি শক্ত AML প্রোগ্রাম তৈরি করতে ১২ থেকে ১৮ মাস লাগে।

SAR ফাইলিং একটি সহজ ইন্টিগ্রেশন নয়

SAR ফাইলিং নিয়ে আমি সুনির্দিষ্টভাবে বলতে চাই, কারণ এটিকে প্রায়ই একটি সফটওয়্যার সমস্যা হিসেবে দেখা হয়। এটি মূলত সফটওয়্যার সমস্যা নয়।

SAR ফাইল করার জন্য প্রয়োজন:

একটি ট্রানজেকশন মনিটরিং সিস্টেম যা প্রাসঙ্গিক প্যাটার্ন শনাক্ত করার জন্য সুনির্দিষ্টভাবে প্রস্তুত (স্ট্রাকচারিং, স্মার্ফিং, স্যাংশন ফাঁকি দেওয়া, লেয়ারিং)।
একটি মানবিক পর্যালোচনা প্রক্রিয়া, সতর্কতাগুলোর জন্য কেস ম্যানেজমেন্ট, বিশ্লেষকের নোট এবং সুপারভাইজারের অনুমোদন প্রয়োজন।
একটি সুরক্ষিত FinCEN ফাইলিং চ্যানেল (BSA E-Filing বা এর উত্তরসূরি)।
৯০-দিনের লুকব্যাক নিয়ম, কন্টিনিউয়েশন SAR, এবং কঠোর গোপনীয়তার প্রয়োজনীয়তা যা বিষয়টি ফাঁস করা নিষিদ্ধ করে।

স্টেবলকয়েনের জন্য অন-চেইন ট্রানজেকশন মনিটরিং কিছু দিক থেকে ঐতিহ্যবাহী অর্থায়নের চেয়ে বেশি সহজসাধ্য, লেজার সর্বজনীন, ট্রেসিং নির্ধারণমূলক, UTXO এবং অ্যাকাউন্ট মডেলে ক্লাস্টারিং হিউরিস্টিক ভালো কাজ করে। কিন্তু মনিটরিংয়ের আশেপাশের কর্মপ্রবাহেই বেশিরভাগ দলের প্রস্তুতির ঘাটতি থাকে। আপনার প্রশিক্ষিত বিশ্লেষক দরকার, শুধু একটি Chainalysis API কি নয়।

ব্রিজিং ইনফ্রাস্ট্রাকচার কীভাবে অন-চেইন AML ট্রেসিংয়ের সাথে মিথস্ক্রিয়া করে তা যদি আপনার জানার আগ্রহ থাকে, তাহলে stablecoin ব্রিজ আসলে কীভাবে ব্যর্থ হয় বিষয়ক আগের পোস্টটিতে কিছু প্রযুক্তিগত দিক আলোচনা করা হয়েছে যা পর্যবেক্ষণকে দেখতে যতটা সহজ মনে হয় তার চেয়ে কঠিন করে তোলে।

OFAC ম্যান্ডেট দায়বদ্ধতার হিসাব বদলে দিচ্ছে

এই NPRM-এর আগে, stablecoin ইস্যুয়ারদের জন্য OFAC স্যাংশন কমপ্লায়েন্স কার্যত স্বেচ্ছামূলক ছিল, OFAC-এর ২০২১ সালের ভার্চুয়াল কারেন্সি ইন্ডাস্ট্রির জন্য স্যাংশন কমপ্লায়েন্স গাইডেন্সে সুপারিশ করা হয়েছিল, কিন্তু বিশেষভাবে ইস্যুয়ারদের জন্য বৈধানিক প্রয়োজনীয়তা হিসেবে সংহিতাবদ্ধ ছিল না। প্রস্তাবিত নিয়মটি এটি পরিবর্তন করে।

একটি নথিভুক্ত, ঝুঁকি-ভিত্তিক স্যাংশন কমপ্লায়েন্স প্রোগ্রামের অর্থ হলো:

আপনার পণ্যের ভৌগোলিক এক্সপোজার এবং গ্রাহক বেসের সাথে সংযুক্ত বার্ষিক ঝুঁকি মূল্যায়ন।
অনবোর্ডিংয়ের সময় এবং চলমান ভিত্তিতে SDN স্ক্রিনিং (স্যাংশন তালিকা প্রতিদিন আপডেট হয়)।
মনোনীত পক্ষগুলির সাথে জড়িত লেনদেন ব্লক এবং প্রত্যাখ্যান করার একটি প্রক্রিয়া।
একজন পরীক্ষকের কাছে প্রোগ্রামটি প্রদর্শনের জন্য পর্যাপ্ত রেকর্ডকিপিং।

এখানে দায়বদ্ধতার পরিবর্তন উল্লেখযোগ্য। বর্তমান কাঠামোর অধীনে, stablecoin ইস্যুয়ারদের বিরুদ্ধে OFAC প্রয়োগ মূলত বিবেচনামূলক ছিল। একটি সংহিতাবদ্ধ প্রোগ্রাম প্রয়োজনীয়তার সাথে, ব্যর্থতাগুলো একটি স্পষ্ট প্রয়োগ পথসহ per-se লঙ্ঘনে পরিণত হয়। ২০২৩ সালের Tornado Cash মনোনয়ন দেখিয়েছে OFAC স্মার্ট কন্ট্রাক্ট অ্যাড্রেসে পদক্ষেপ নিতে প্রস্তুত; এই নিয়মটি ইস্যুয়ার পক্ষে এই ধরনের পদক্ষেপগুলোকে আরও পদ্ধতিগত করতে অবকাঠামো তৈরি করে।

এই জটিলতা থেকে কারা উপকৃত হয়

NPRM থেকে সবচেয়ে বেশি উপকৃত ইস্যুয়াররা হলো যারা ইতিমধ্যে কমপ্লায়েন্সে বিনিয়োগ করেছে। নিয়ন্ত্রকরা তাদের পক্ষ নিচ্ছে বলে নয়, বরং কারণ একটি বড় ব্যালেন্স শিটে স্থির কমপ্লায়েন্স ওভারহেড ছড়িয়ে দেওয়া হলে সাংক কস্ট প্রতিযোগিতামূলক সুবিধায় পরিণত হয়।

প্রসঙ্গত: ২০২৬ সালের শুরুতে স্টেবলকয়েনের মোট বাজার মূলধন ২৩০ বিলিয়ন ডলার ছাড়িয়ে গেছে, যার মধ্যে USDT এবং USDC মিলে প্রায় ৮৫% ধরে রেখেছে। এই মাত্রার কোনো ইস্যুকারীর জন্য ব্যাংকমানের AML প্রোগ্রামের প্রান্তিক ব্যয় পরিচালনার শতাংশ হিসেবে উল্লেখযোগ্যভাবে কম, ৫০০ মিলিয়ন ডলার বকেয়া রয়েছে এমন ইস্যুকারীর তুলনায়। কমপ্লায়েন্স একটি স্থির ব্যয় যা ছোট প্রতিযোগীদের ধ্বংস করে দেয়।

এই গতিশীলতা প্রচলিত ব্যাংকিংয়েও দেখা যায়। ২০১০ সালের পরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে কমিউনিটি ব্যাংক একত্রীকরণের প্রধান চালিকাশক্তি ছিল Basel III কমপ্লায়েন্স ব্যয়। আগামী ২৪ থেকে ৩৬ মাসে PPSI ক্ষেত্রেও অনুরূপ কিছু ঘটার প্রত্যাশা রাখুন।

আমি আগে যে RWA টোকেনাইজেশন নির্মাণ নিয়ে আলোচনা করেছিলাম তা সরাসরি এর সাথে সংযুক্ত, টোকেনাইজড ট্রেজারি এবং ক্রেডিট উপকরণ মোতায়েনকারী প্রতিষ্ঠানগুলোকে নিচের স্টেবলকয়েন রেলগুলো ঠিক ততটাই পরিষ্কার রাখতে হবে যতটা উপকরণগুলো নিজেই। প্রাতিষ্ঠানিক পর্যায়ে RWA গ্রহণের জন্য PPSI কমপ্লায়েন্স একটি পূর্বশর্ত, এটি কোনো আলাদা নীতি আলোচনা নয়।

মন্তব্য পর্যায়ের সুযোগ

NPRM-গুলো চূড়ান্ত করার আগে একটি সরকারি মন্তব্য পর্যায় দাবি করে, সাধারণত প্রকাশনার ৬০ থেকে ৯০ দিনের মধ্যে। এটি কোনো একাডেমিক বিষয় নয়। চূড়ান্ত নিয়মটি যুক্তিসঙ্গত প্রযুক্তিগত মন্তব্যের ভিত্তিতে পরিবর্তিত হতে পারে এবং হয়েও থাকে। আপনি যদি একজন ইস্যুকারী, ওয়ালেট প্রদানকারী, বা এমন কোনো DeFi প্রোটোকল হন যা PPSI-এর মাধ্যমে রুট করে, তাহলে নির্দিষ্ট বাস্তবায়নের বিবরণে মন্তব্য করার আইনি অধিকার আপনার রয়েছে: SAR থ্রেশহোল্ড, সেলফ-কাস্টডি ওয়ালেটের জন্য CIP মান, স্মার্ট কন্ট্রাক্ট মধ্যবর্তীদের বিষয়ে বিধান।

প্রস্তাবিত নিয়মে বিকেন্দ্রীভূত বা নন-কাস্টোডিয়াল মধ্যবর্তীদের সংক্রান্ত বিধান এমন একটি ক্ষেত্র যেখানে বর্তমান খসড়া ভাষাটি অপর্যাপ্তভাবে নির্দিষ্ট। সেই অস্পষ্টতা চূড়ান্ত নিয়মে সমাধান করা হবে, এবং কোনটি বাস্তবায়নযোগ্য আর কোনটি কোড না দেখা কোনো নীতি প্রণেতার কাছে যুক্তিসঙ্গত মনে হয় সে বিষয়ে সুনির্দিষ্ট প্রযুক্তিগত মতামত দেওয়ার একটি সুযোগ শিল্পটির সামনে রয়েছে।

FinCEN-এর অফিসিয়াল ডকেটের মাধ্যমে মন্তব্য জমা দিন। সাধারণ আপত্তি নয়, নির্দিষ্ট প্রযুক্তিগত যুক্তি দিয়ে।

GENIUS Act দুই বছর ধরে এই মুহূর্তের দিকে এগিয়ে আসছিল। ৮ এপ্রিলের NPRM হলো সেই কমপ্লায়েন্সের মেরুদণ্ড, যা আইনটিকে একটি কাঠামো থেকে একটি কার্যকরযোগ্য মানদণ্ডে পরিণত করে। যে ইস্যুয়াররা এটিকে কাগুজে আনুষ্ঠানিকতা ভাববে, তারা শীঘ্রই সেটাই জানতে পারবে যা ব্যাংক পরীক্ষকরা ইতিমধ্যে জানেন: প্রোগ্রামটি হয় বাস্তব হতে হবে, নয়তো প্রথম যাচাইয়েই ভেঙে পড়বে।