Infrastructure

كيف تفشل جسور العملات المستقرة فعلاً (وما الذي أصلحه 2025)

By Anurag Verma•April 22, 2026

عندما يتحدث الناس عن اختراقات الجسور، يكون النموذج الذهني في الغالب عن استغلال ذكي لعقد ذكي. Ronin وWormhole وNomad وMultichain. أكثر من 2.5 مليار دولار استُنزفت عبر الحوادث الكبرى. كان رد الصناعة متوقعًا: المزيد من عمليات التدقيق، والمزيد من التحقق الرسمي، والمزيد من مكافآت اكتشاف الثغرات.

هذا الإطار يفوّت القصة الحقيقية. معظم جسور العملات المستقرة لم تفشل بسبب خطأ في Solidity. فشلت لأن البنية المعمارية ذاتها كانت خاطئة. وعبر عام 2025، تم استبدال تلك البنية.

الخطيئة الأصلية للقفل والسك

كان نمط الجسر السائد لسنوات بسيطًا: اقفل USDC على السلسلة أ، واسكّ تمثيلًا مُغلَّفًا (USDC.e أو axlUSDC أو whUSDC، اختر البادئة التي تشاء) على السلسلة ب. الرمز المُغلَّف هو سند مدين مدعوم بالضمانات المقفولة.

هذا يخلق أربعة أنماط للفشل، وكل اختراق كبير أصاب واحدًا منها على الأقل:

1. مشكلة وعاء العسل. كل دولار من العملات المستقرة المُغلَّفة المتداولة يعني دولارًا جالسًا في عقد الجسر. جسر بقيمة إجمالية مقفولة تبلغ 500 مليون دولار هو مكافأة بقيمة 500 مليون دولار. يتوسع الأمان بشكل خطي مع القيمة الإجمالية المقفولة، لكن حافز الهجوم يتوسع بالطريقة ذاتها. أنت تتسابق مع خصم يملك ميزانية غير محدودة لاستغلال ثغرات اليوم صفر.

2. اختراق مجموعة المحققين. تُفوِّض معظم الجسور صلاحية السك إلى توقيع متعدد أو مجموعة محققين قائمة على إثبات السلطة. كان لدى Ronin تسعة محققين، خمسة منهم تعرضوا للتصيد الاحتيالي. كان لدى Harmony مفتاحان فقط. كان التشفير سليمًا. الطبقة البشرية لم تكن كذلك.

3. ثغرات التحقق من الرسائل. استغلال Nomad لم يكن ذكيًا. تهيئة خاطئة جعلت كل رسالة تبدو معتمدة مسبقًا. كان بإمكان أي شخص يملك مهارة النسخ واللصق استنزافه. كان الجسر يعمل تقنيًا وفق ما كُوِّد.

4. تشتت السيولة وتأخر مصادر البيانات. حتى عندما لا يحدث أي اختراق، تنحرف العملات المستقرة المُغلَّفة عن ارتباطها بسعر معين في أوقات الضغط. تداول USDC.e على Avalanche عند 0.87 دولار خلال فك الارتباط في مارس 2023 لأن المراجحة كانت مقيدة بالجسر ذاته. يصبح الجسر مصدر بياناته الخاص، وذلك المصدر ينكسر تمامًا حين تحتاجه أكثر.

ما هي الأصول المُغلَّفة في حقيقتها

هذا هو الجزء الذي استغرقت الصناعة وقتًا طويلًا للاعتراف به: العملة المستقرة المُغلَّفة ليست الأصل ذاته. إنها أداة ائتمان صادرة عن الجسر، مقوَّمة بالعملة المستقرة الأصلية. USDC على Ethereum هي التزام على Circle. كانت USDC.e على Avalanche التزامًا على جسر Avalanche مدعومًا بالتزام على Circle.

لقد أضفت مخاطر الطرف المقابل، ومخاطر العقود الذكية، ومخاطر المحققين فوق أصل تقتضي قيمته الكاملة أن يكون خاليًا من المخاطر. بالنسبة لبنية تحتية للمدفوعات، هذا أمر غير مقبول.

التحول في 2025: الإصدار الأصلي في كل مكان

الحل ليس جسورًا أفضل. الحل هو إزالة الحاجة إلى تجسير العملات المستقرة كليًا.

انتقل بروتوكول النقل عبر السلاسل (CCTP) من Circle من مجرد فضول إلى الخيار الافتراضي في 2024، وبحلول منتصف 2025 أصبح المسار المهيمن لتحريك USDC. الآلية هي الحرق والسك: يُحرق USDC على السلسلة أ، تصادق Circle على الحرق، ويُسكّ USDC أصليًا على السلسلة ب بواسطة Circle. لا يوجد رمز مُغلَّف. لا مجمع ضمانات مقفولة. لا فخ عسل للجسر.

اتبع Tether نموذجًا مماثلًا لـ USDT عبر نشرات أصلية على أكثر من 14 سلسلة. أُطلق PYUSD من PayPal أصليًا على Solana بدلًا من التجسير من Ethereum. فعل Paxos الشيء ذاته مع USDG عبر نشراته المختلفة.

النمط متسق: تتحكم الجهة المصدِرة في السك والحرق عبر جميع السلاسل، ويُسوَّى التنقل بين السلاسل عبر طبقة التصديق الخاصة بالمصدِر لا عبر جسر طرف ثالث.

ما الذي يتغير فعليًا

تتغير أمور عدة حين يصبح الإصدار الأصلي هو القاعدة.

تتقلص مساحة الهجوم. لا يوجد عقد بمئات الملايين من الدولارات جاهز في مكان ما للاستنزاف. المهاجم الذي يخترق CCTP لا يزال بحاجة إلى توقيعات تصديق Circle، التي تقع في بنية Circle التحتية لا على السلسلة.

يصمد ارتباط السعر تحت الضغط. USDC الأصلي على كل سلسلة هو الأصل ذاته، قابل للاسترداد بنسبة 1:1 مع Circle. لا سيناريوهات لفك الارتباط ناجمة عن اختلالات الجسر.

تتوحد السيولة. تتوقف محركات تجميع DEX وصانعو السوق عن الاحتفاظ بستة متغيرات مختلفة من USDC ذات دفاتر متشتتة. أصل واحد، سيولة أعمق، فروق أسعار أضيق.

تُعاد تموضع الجسور العامة. LayerZero وWormhole وAxelar وHyperlane: هذه المشاريع لا تموت، لكنها تبتعد عن أعمال نقل العملات المستقرة وتتركز على تمرير الرسائل العشوائية، ونقل NFT، وتجسير الأصول النادرة حيث لا يوجد إصدار أصلي.

ما لا يزال مكسورًا

الإصدار الأصلي ليس حلًا شاملًا. بعض المشكلات الحقيقية لا تزال قائمة.

زمن التسوية لـ CCTP لا يزال 13 إلى 20 دقيقة على الشبكة الرئيسية لـ Ethereum بسبب متطلبات النهائية. بالنسبة للتداول، هذا دهر. أنظمة النوايا (Across وCoW وEverclear) تتغلب على هذا الآن بتقديم السيولة مقدمًا والتسوية عبر CCTP في الخلفية، لكن هذا يُعيد إدخال طرف مقابل.

العملات المستقرة الأصغر لا تزال تعتمد على الجسور. إذا كنت تحتفظ بعملة مستقرة خوارزمية أو إقليمية، فأنت لا تزال في منطقة القفل والسك.

والمركزية هي المقايضة التي ينبغي على الناس الإقرار بها بصدق. يمكن لـ Circle تجميد USDC على أي سلسلة. يجعل نموذج الحرق والسك تلك القدرة أكثر مطلقية لا أقل. هذا مقبول للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات الورقية الخاضعة للتنظيم. سيكون كارثيًا لشيء يسعى إلى أن يكون مالًا مقاومًا للرقابة.

الدرس المعماري

النقطة الأشمل هي أن الأمان التشفيري ليس مرادفًا لأمان النظام. يمكنك أن تمتلك عقد جسر مدققًا تدقيقًا تامًا ومتحققًا منه رسميًا وتخسر كل شيء لأن التصميم الاقتصادي افترض الثقة حيث لم تكن موجودة.

الجسور التي نجت فعلت ذلك بتضييق نطاقها. والعملات المستقرة التي توسعت فعلت ذلك برفضها التجسير كليًا. كلاهما متغير من الفكرة ذاتها: النظام الأأمن هو الذي يحتوي على افتراضات ثقة أقل، لا الذي يعتمد على تشفير أكثر تعقيدًا يعوّض عن افتراضات سيئة.

سؤال التصميم التالي الجدير بالمتابعة هو ما سيحدث حين يمتد هذا النمط إلى ما هو أبعد من العملات المستقرة. الإصدار الأصلي لسندات الخزينة المُرمَّزة موجود بالفعل. الأسهم المُرمَّزة هي الخطوة القادمة. في مرحلة ما، يبدأ مفهوم جسر الأصول العام في أن يبدو كتقنية انتقالية بنيناها لأننا لم نكتشف التجريد الصحيح بعد.